Três bolhas da inteligência artificial para investidores

Entendendo as três bolhas da IA para investimentos estratégicos

O mercado de Inteligência Artificial (IA) enfrenta não apenas uma, mas três bolhas simultâneas e interdependentes, cuja compreensão é fundamental para investidores e empresas. Distinguir entre as bolhas de preços, capacidade e discurso permite separar o ruído especulativo do valor real gerado pela tecnologia.

Enquanto empresas de IA são supervalorizadas financeiramente, projetos corporativos falham em entregar resultados concretos e a infraestrutura construída excede a demanda atual. No entanto, existem oportunidades significativas para quem souber navegar neste cenário complexo.

A bolha de preços no mercado de IA

O entusiasmo em torno da Inteligência Artificial tem impulsionado uma supervalorização de empresas ligadas ao setor. Companhias são avaliadas como se grande parte do futuro já estivesse garantida, com:

• Multiplicadores que sobem rapidamente
• Correções que punem severamente investidores que compraram expectativas
• Movimentos financeiros desconectados da realidade tecnológica

Este fenômeno é fundamentalmente financeiro, não tecnológico. Os preços são voláteis e eventualmente convergem com os fundamentos reais da empresa, enquanto a adoção da tecnologia segue um ritmo completamente diferente.

Para o investidor, o maior risco está em confundir narrativas promissoras com a efetiva geração de caixa.

A bolha de capacidade e infraestrutura

O investimento massivo em infraestrutura para IA cresceu além da demanda atual do mercado. Esta segunda bolha caracteriza-se pelo excesso de recursos que inevitavelmente ficarão ociosos no curto prazo:

• Data centers superdimensionados
• Investimentos excessivos em energia e sistemas de resfriamento
• Aquisição massiva de GPUs além da necessidade imediata

Contudo, a história mostra que este tipo de excesso frequentemente prepara o terreno para o futuro. À medida que custos caem e a elasticidade aumenta, novas aplicações antes economicamente inviáveis tornam-se possíveis.

Seguindo o padrão descrito por Carlota Pérez em seus estudos sobre ciclos tecnológicos, as empresas que sobreviverem a esta fase de capacidade excedente poderão capturar valor significativo quando o ciclo avançar para a fase de difusão e adoção massiva.

A bolha de discurso em projetos corporativos

A terceira bolha manifesta-se no lançamento desenfreado de projetos piloto de IA sem fundamentos sólidos. Quando o hype substitui o método, o resultado é frustração e falta de impacto nos resultados do negócio.

Um estudo do MIT revelou que impressionantes 95% dos projetos corporativos em IA não geraram impacto mensurável em P&L. Os problemas mais comuns incluem:

• Ausência de problemas claramente definidos
• Falta de métricas de base para comparação
• Integração deficiente aos processos existentes
• Indicadores de vaidade sem tradução em ROI real

O valor emerge apenas quando há uma dor clara a ser resolvida, métricas objetivas para mensuração e integração efetiva aos processos de negócio.

Transformando hype em oportunidade concreta

A alocação inteligente de capital é a questão central para converter o hype em oportunidades reais. Empresas enfrentam escolhas estratégicas entre:

• Desenvolver competências próprias (aumentando CAPEX)
• Utilizar a oferta de mercado de fornecedores especializados
• Aproveitar economias de escala externas

Esta escolha não é estática, mas dinâmica, dependendo do ciclo de preços, da elasticidade de capacidade disponível e da curva de aprendizado organizacional.

É crucial expandir a visão para além da mera redução de custos. Ao baratear e acelerar tarefas, a IA permite ampliar frequência, escala e qualidade de processos, abrindo espaço para novos mercados e fontes de receita antes inviáveis.

O valor real da IA além das bolhas especulativas

O saldo da revolução da IA permanece positivo, apesar das distorções causadas pelas três bolhas. A utilidade prática já é claramente visível em atividades de alto volume e baixa diferenciação, onde a tecnologia:

• Reduz erros operacionais
• Libera tempo humano para tarefas de maior valor
• Melhora a eficiência de processos estabelecidos

Empresas que desenvolvem disciplina para governar dados adequadamente, mitigar riscos associados e medir resultados com precisão conseguem tornar seus projetos de IA mais previsíveis e alinhados com as prioridades do negócio.

A contínua queda nos custos de implementação está ampliando o conjunto de aplicações economicamente viáveis, criando um ciclo virtuoso que acelera a adoção e o desenvolvimento de novas capacidades.

Navegando o futuro com sobriedade

Para investidores e executivos, distinguir entre as três bolhas de IA é essencial para tomar decisões informadas em um ambiente carregado de ruído. Compreender onde:

• O mercado precifica expectativas exageradas
• Há excesso de capital criando vantagens futuras
• O discurso vazio falha em entregar resultados

Apesar das inevitáveis correções do ciclo financeiro, a infraestrutura fundamental da IA e sua curva de utilidade continuam avançando em ritmo acelerado. O momento atual exige sobriedade, não euforia desmedida.

A transformação impulsionada pela IA continuará gerando valor mesmo após o esvaziamento das bolhas especulativas, beneficiando organizações que mantiverem foco em fundamentos sólidos e implementações práticas alinhadas com necessidades reais de negócio.

Fonte: Rodrigo Fernandes (InfoMoney) – Não existe uma bolha de AI. Existem três. Nunca estive tão otimista. – 09-10-2025